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早财经丨新一轮中美经

INE原油收涨,承压于450关口,贸易局势仍待明朗,但不乏让人欣慰的景象

汇金网 讯: 周一(10月21日)上海原油价格上涨。主力合约SC1912,以446.1元/桶收盘,上涨1.2元,涨幅为0.27%,但一直承压于450关口。英国脱欧带来的乐观情绪改善了市场风险偏好,全球股市有所走高,但全球经济增长的担忧依旧存在,油价并未表现强势,需要进一步关注充满不确定性的贸易局势。9月中国炼厂原油加工量同比增长9.4%,这一迹象表明,尽管面临经济阻力,这个全球最大石油进口国的原油需求依然强劲。Ritterbusch and Associates总裁Jim Ritterbusch表示,目前与全球经济增长放缓相关的的忧虑被搁置一旁,市场正等待有关中美贸易磋商的进一步指引;持续的贸易争端加剧了人们对全球经济衰退的担忧,因经济衰退将削弱原油需求。


期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2019年10月21日(周一)



交易综述与交易策略
上海原油价格上涨。主力合约SC1912,以446.1元/桶收盘,上涨1.2元,涨幅为0.27%。全部合约成交173234手,持仓减少2346手至57450手。主力合约成交136906手,持仓增加3410手至42046手。


交易逻辑:英国脱欧带来的乐观情绪改善了市场风险偏好,全球股市有所走高,但全球经济增长的担忧依旧存在,油价并未表现强势,需要进一步关注充满不确定性的贸易局势。

支撑位:美油50关口支撑强劲;INE原油420支撑明显。

阻力位:INE原油450大关构成一定阻力;美原油55关口构成阻力。

交易策略:短线基本面多空各有,空头建议背靠450做空,多头可以背靠430做多。

中国及海外消息
【据央视财经:10月21日24时,新一轮成品油调价窗口将再次开启。此次油价调整具体为:每吨汽油下调150元、每吨柴油下调145元】

【供需两端支撑,我国能源气化过程提速】
19日,非常规天然气产业发展研讨会召开。来自中国能源领域的多位专家认为,中国天然气发展进入提速期,对推动能源革命具有较大意义。从供需两端判断,我国能源气化过程有望提速。1)供给端:本周中俄东线天然气管道工程北段工程实现全线贯通,并与哈沈、秦沈等在役天然气管网互联互通。2)需求端:中国正积极推进由煤炭向天然气及可再生能源的能源结构转型。

【伊朗称美国制裁未能遏制本国石油工业发展】
据伊朗半官方媒体塔斯尼姆通讯社20日援引伊朗石油部长赞加内的话说,美国的制裁未能遏制伊朗石油工业的发展。赞加内表示,在美国制裁下,伊朗石油工业并未停止发展,新签合同、新启动的项目数都在增加,石油和天然气勘探工作也仍在继续进行(新华网)

【国际货币与金融委员会敦促解决贸易紧张局势】
①国际货币基金组织(IMF)决策机构国际货币与金融委员会19日敦促各方解决贸易紧张局势,支持世界贸易组织(WTO)必要改革,以促进全球经济增长;国际货币与金融委员会第40届部长级会议当天在华盛顿结束。
②会后发布的公报说,鉴于贸易紧张局势、政策不确定性、地缘政治风险等因素,全球经济前景高度不确定、下行风险加大,同时还面临政策空间有限、债务水平上升、金融脆弱性加剧等问题(新华社)

【国家发改委:1—9月,PPI与去年同期持平,近几个月同比跌幅有所扩大】
9月份,PPI环比上涨0.1%,同比下跌1.2%,跌幅比上月扩大0.4个百分点。从行业看,石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下跌5.5%—13.4%,合计影响PPI下降约1.4个百分点。

【土耳其 “动武”触动各方神经,停火协议难解叙利亚乱局】
土耳其与美国达成的在叙利亚北部暂停120个小时军事行动的协议已生效两天,但在叙利亚边境城镇,土耳其军队和库尔德武装之间的零星冲突仍在继续。土耳其和叙利亚库尔德方面相互指责对方破坏协议,这也给协议的执行和成果带来了更多不确定性。这份由土美双方达成的一纸协议或许能为叙北部带来短暂的和平,但在多方因素的作用下,叙利亚境内实现和平稳定依旧道阻且长(中国新闻网)

【9月份,全社会用电量同比增长4.4%,增速比上月回升0.8个百分点】
国家发改委:从用电看,今年1—9月全国全社会用电量同比增长4.4%。其中,一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长4.7%、3%、8.7%和6.3%,三产和居民生活用电继续保持较快增长。

国家发改委:从发电看,今年1—9月全国规模以上工业发电量同比增长3.0%,增速较1—8月提高0.2个百分点;9月份,发电量同比增长4.7%,增速比上月回升3个百分点。

【沙特阿美预计沙特基础工业公司的收购将于明年一至二季度完成,沙特阿美计划在印度和中国进一步扩大炼油业务,沙特阿美今年增加了100万桶/日的精炼产能】

【韩国出口下降,预示全球经济仍将阴云笼罩】
韩国的出口势将连续第11个月下降。周一韩国海关数据显示,10月份前20天的出口同比下降20%,韩国对最大贸易伙伴中国的出口也下降了两成。之前9月份日本出口也连续第十个月下降,再加上韩国出口减少,更加剧了全球经济的低迷前景。日本出口继续下滑,全球经济放缓带来压力,贸易疲软也在打击国内需求,并推动9月份的韩国消费者价格指数(CPI)增速首次跌至零下方。由于这一亚洲第四大经济体迈向金融危机以来最慢增速,韩国政府正在提高支出,而韩国央行也在上周今年第二次降息,以支持经济增长。

【原油净多头持仓缩减至86530手,为1月以来的最低水平】
据美国商品期货交易委员会的数据,截至10月15日当周,原油净多头持仓缩减至86530手,为1月以来的最低水平。市场对全球经济及石油需求前景的担忧,让油价持续震荡下行。

【巴西原油泄漏污染蔓延,东北部海域漂浮大面积油污】
当地时间2019年10月17日,巴西阿拉戈斯州马拉戈日,当地海域被发现漂浮着油污。9月初,大片原油出现在巴西东北部海岸上,并沿着2000公里的大西洋海岸线延伸。现已蔓延到8个州的61个市镇。

【俄罗斯上个月再次未能实现削减石油产量的目标】
全球第二大石油生产国俄罗斯上周日表示,该国没有兑现9月份的减产承诺,因为该国正在为冬季做准备,天然气凝析油产量有所增加。

机构观点
【Keybanc Capital Markets能源分析师Leo Mariani:石油市场焦点还是令人难以置信地集中在需求上,我们看到的迹象充其量只能算是温和,我们已经看到许多商业投资被冻结,影响了石油投资】

【TD Bank大宗商品策略师Daniel Ghali:现实是明年供应可能大幅过剩的前景让原油市场走势挣扎,虽然这只是预期,但与经济增长数据突显的情况非常吻合,人们开始担心OPEC的操作余地】

【尽管全球贸易局势紧张,美国股市目前依然处于历史高位附近。石油价格可能正在向股市投资者发出警告信号】
① 凯投宏观(Capital Economics)称到目前为止,美国股票和公司债券并没有受到油价下跌带来的全球经济令人担忧的迹象的影响。但我们认为,不久之后,包括美国在内的全球经济增长放缓将对这两者造成不利影响。
② 美国股市在过去一周上涨,标普500指数距离7月创下的历史收盘高点仅1.3%。与此同时,油价下跌,WTI原油较2019年高点已经回落超过23%,并且较略高于76美元/桶的2018年10月高点下跌近30%。
③ 衡量贸易政策不确定性的指标高企,IHS Markit经济学家估计,由此引发的不安情绪已经使得美国资本支出减少1000亿美元,相当于GDP的0.5%;
④ 当前情况与2014-16年相似,当时油价下跌至80美元/桶左右,主要是由于美国页岩油产量快速增长以及OPEC不愿减产。在那期间,标普500指数持续走高,尽管能源行业出现疲软迹象,整体信用利差仅略微上升。
⑤ 然而,随着中国经济走弱,人们对需求的担忧增加,股市和公司债券的确承受了压力。Gambarini称,这一次油价下跌只是拖累了能源板块的股票和公司债券,投资者显然指望全球经济迅速复苏。
⑥ 但凯投宏观预计,美国经济增长将进一步放缓,并且2019年余下时间内保持疲软,这意味着其他行业也会步履蹒跚,这只是时间问题,预测2019年底标普500指数在2500点,较当前水平低约16%。

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